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恢复向好势头 下半年中国经济怎么走
时间:2022年06月21日

时至年中,下半年中国经济走势成为市场讨论的焦点。

  业内认为,随着政策加力,下半年经济增速有望反弹。但与疫情有关的不确定性将制约经济的复苏。最重要的是平衡好疫情防控和经济增长,应落实落细已出台的助企纾困和稳增长政策措施,让政策红利加快释放;同时提升防疫效率,为消费加快恢复营造良好氛围环境。

  发改委新闻发言人孟玮近日表示,当前正处于决定全年经济趋势的关键节点。应全力推动扎实稳住经济一揽子政策措施尽快落地见效,通过宏观政策靠前发力、适当加力,着力打通制约经济循环的卡点堵点,积极扩大有效需求,着力稳住经济大盘,努力推动经济回归正常轨道。

  工信部近日召开经济形势专家座谈会明确,要进一步认识当前经济形势的严峻性。更多关注需求侧问题,谨防形成需求收缩、供给冲击交互的负向循环。防范制造业上下游利润分化过大导致的投资内生动力不足问题。

  经济筑底企稳

  新一轮疫情冲击进入收尾期,疫情防控形势向好、稳增长政策逐步显效,最新公布的5月份主要指标边际改善,经济呈现恢复向好势头。

  在供给端,随着供应链、物流瓶颈逐步缓解,5月工业生产增速由负转正,全国规模以上工业增加值同比增长0.7%4月份为下降2.9%。前期受疫情冲击比较大的长三角地区和东北地区生产明显改善。5月份,长三角地区和东北地区规模以上工业增加值同比分别下降3.2%1.1%,降幅比4月收窄超过10个百分点。

  国家统计局新闻发言人付凌晖表示,工业生产逐步恢复,产业转型升级态势没有改变,工业体系完备、配套能力强、发展韧性足的特点明显。但受疫情冲击,一些企业面临暂时性困难,成本上升、盈利下滑,下游行业和小微企业的困难比较突出。下阶段,要落实好各项减税降费、助企纾困措施,扩大国内需求,畅通经济循环,优化营商环境,推动工业经济持续健康发展。

  为加强对当前经济形势的分析研判,高质量做好上半年工业和信息化经济运行分析工作,617日工信部副部长辛国斌主持召开经济形势专家座谈会。专家们指出,当前工业经济稳定恢复的基础尚不牢固,保持平稳运行需要付出更大努力。要进一步认识当前经济形势的严峻性。更多关注需求侧问题,谨防形成需求收缩、供给冲击交互的负向循环。防范制造业上下游利润分化过大导致的投资内生动力不足问题。

  在需求端,消费在微弱复苏。5月份,社会消费品零售总额33547亿元,同比下降6.7%,降幅比上月收窄4.4个百分点;环比增长0.05%。商品零售同比降幅收窄4.7个百分点至5%;而由于北京等地防疫措施收紧,限制线下接触性、聚集性消费,5月餐饮收入同比继续下降21.1%,仅收窄1.6个百分点。从消费商品类别看,5月消费呈现食品、药品等必需品增速加快,可选消费和升级类消费降幅收窄但仍低迷。

  投资方面,1~5月份,全国固定资产投资(不含农户)205964亿元,同比增长6.2%5月份环比增长0.72%1~5月份新开工项目计划总投资同比增长23.3%,保持较快增长。作为稳增长主要抓手的基建投资,5月当月同比增速加快3.6个百分点至7.9%。但房地产开发投资下降了4%,降幅比1~4月份扩大1.3个百分点。

  付凌晖表示,尽管房地产投资出现下降,但随着房地产市场长效机制不断完善,坚持房住不炒,持续稳房价、稳地价、稳预期,因城施策,积极推进保障房和长租房建设,有利于房地产市场的健康发展。同时,近期各地也在加大稳定房地产市场政策措施的实施力度,采取多种措施有效满足居民合理住房需求。加之房地产中长期贷款利率下调,居民购房负担降低,这些都有利于房地产市场趋稳。

  下半年经济增速将反弹

  市场普遍认为,与2020年新冠疫情后中国经济快速实现V形反弹不同,当下的经济修复面临一些新的制约,比如疫情反复可能带来更多人流、物流限制,企业和居民信心明显偏弱,外需对经济增长的拉动作用减弱等,这意味着未来经济可能呈现U形复苏,不仅复苏需要更长的时间、反弹力度也不及上一轮,而且还存在较大的不确定性。

  中金公司首席宏观分析师张文朗分析,与通常所说的风险不同,不确定性是不可预测的。在不确定性上升的情况下,考虑到调整成本,企业与消费者可能更倾向于不作为,这或将进一步放大疫情对短期经济活动的冲击。在疫情中受损较大的企业会倾向于等待,不到万不得已不会退出市场,而受损较小甚至受益的企业对未来的业务也持谨慎态度,不会轻易扩大产能。

  关于下半年经济走势,中金公司预计,随着疫情缓解,叠加政策发力,下半年经济增速有望反弹至5.5%左右,但本轮疫情的不确定性未必很快消失,不确定性上升意味着预测区间走阔。

  长城证券首席宏观分析师蒋飞也认为,社会消费品零售可能从今年6月份开始进入较为明显的回弹阶段。下半年随着疫情监测预警机制成熟,疫情可以得到更好控制,刺激消费的多种政策有望为消费快速反弹注入动力。

  蒋飞表示,疫情的冲击是暂时的,下半年经济有望进入快速恢复期,全年GDP有望迎来“柳暗花明”,三、四季度单季同比分别可能重新回升至4.5%5.3%左右,全年GDP可达到4%以上,努力实现全年5.5%的目标。

  中国首席经济学家论坛理事王军告诉第一财经,稳经济的一揽子政策正加快落地见效,内需会出现边际上的明显回升,消费将出现一定的补偿性回暖,基建投资也有望继续加快推进,制造业投资在出口韧性较强的带动下也将保持平稳发展态势。如果没有意外事件影响,三季度经济增速有望重新回到5%以上。

  稳增长政策继续加力

  为了应对经济下行压力,近两个月来稳增长政策不断加码。国务院日前发布了《扎实稳住经济的一揽子政策措施》,提出了六个方面33项具体政策措施及分工安排,并要求各地区各部门靠前发力、适当加力,确保及时落实到位,尽早对稳住经济和助企纾困等产生更大政策效应。

  张文朗表示,当前促进经济复苏的关键在于降低与疫情有关的不确定性。在疫情的冲击下,最首要的任务是保市场主体。考虑到货币政策的局限性,财政政策需要在保主体方面发挥更加重要的作用,财政补助的力度仍然有待加强。

  除了保主体,财政政策在需求端的支持也有空间。张文朗表示,一方面,在整个经济面临不确定性较高、企业和居民投资意愿较弱的背景下,财政政策可以通过增加基建投资拉动需求,对冲经济下行的压力;另一方面,财政可以考虑进一步加大对居民、企业的转移支付,防止居民收入出现大幅下滑。

  光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为,应落实落细已出台助企纾困和稳增长政策措施,让政策红利加快释放。同时,提升防疫效率,为消费加快恢复营造良好氛围环境。货币政策应保持偏松格局,继续为经济复苏提供有力支撑,并加大对实体经济薄弱环节、重点和新兴领域支持力度。

  在今年的稳增长政策中,稳投资是重要抓手。国务院总理李克强615日主持召开国务院常务会议,部署支持民间投资和推进一举多得项目的措施,更好扩大有效投资、带动消费和就业。

  国常会明确,加大政策支持,用市场办法、改革举措激发民间投资活力。要在“十四五”规划102项重大工程和国家明确的重点建设领域,选择一批示范项目吸引民间资本参与。已确定的交通、水利等项目要加快推进,在招投标中对民间投资一视同仁,并尽快推出以工代赈具体措施。

  中国人民大学教授杨瑞龙认为,当下非常重要的问题是市场主体信心不足。近期宏观经济先行指数、消费先行指数、企业先行指数都在低位徘徊,市场主体信心不足会大大抵消宏观政策的作用。

  财政部原部长、全国政协外事委员会主任楼继伟日前在2022年凤凰网财经(夏季)云峰会上表示,民间投资不愿投与很多因素有关,目前而言,最重要的是如何平衡好疫情防控和经济增长,政府部门在探索,民间也在观察。

  孟玮16日在发改委新闻发布会上透露,“从我们掌握的储备项目情况看,下半年,各地方和骨干企业将加大投资力度,一批重大项目将开工建设,特别是社会资本投资潜力较大。”


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